Juhuslik ekslemine Wall Streetil

Autor: Burton G. Malkiel

Ilmumisaeg: 18.12.2019

Kirjastus: Äripäev

Lehekülgi: 408

 

Nelikümmend viis aastat on möödas raamatu „Juhuslik ekslemine Wall Streetil“ esmatrükist. Selle sõnum oli lihtne – investoritel on märksa kasulikum osta ja hoida indeksifondi kui möllata väärtpaberite või aktiivselt juhitud fondide osakutega.

Ligi pool sajandit hiljem usub raamatu autor Burton G. Malkiel oma algsesse teesi veelgi enam. Võib küsida, et kui põhisõnum on sama, milleks siis kaheteistkümnes väljaanne? Aga seda põhjusel, et aastate jooksul on aktsiaturu kohta esitatud sedavõrd palju segadust tekitavaid väiteid, et vaja on raamatut, mis asja klaariks. Aja jooksul on märkimisväärselt muutunud ka finantsinstrumendid, mida oleks suisa kuritegu lihtsalt maha salata.

Värsket materjali on lisandunud nii palju, et ka need, kes on mõnd varasemat väljaannet lugenud, leiavad eest kuhjaga uut ning kasulikku. Autor pakub praktilisi investeerimisnäpunäiteid pensionäridele ning lahkab suure mõnu ja põhjalikkusega krüptoraha hingeelu. Lisaks annab ta selge ülevaate investeerimisteooria ja -praktika edusammudest akadeemilistes ringkondades, analüüsides muu hulgas nende kitsaskohtigi.

Kuigi Malkiel toetab pikaajalisel investeerimisel indeksifondide strateegiat, ei keskendu ta oma raamatus üksnes passiivsele investeerimisele. Autor võtab lugeja käekõrvale, et tutvustada talle börsimaailma kõikvõimalikke nurgataguseid ja kangialuseid, kus võib nii mõnigi kord linna parima restorani otsa komistada.

Malkielil on taas kord õnnestunud kokku panna ladusalt loetav teejuht erainvestorile, mis avab investeerimismaailma mitmeid seni suletud uksi. Kriititkud on veendunud, et raamatu näol on tegu parima investeerimisnõuga, mida raha eest saab osta. Uusi teadmisi ja ajalikke juhtnööre jagub igale investorile, seda sõltumata tasemest või riskivalmidusest.

Raamatu väljaandmist on toetanud LHV.

Vaata näidislehekülgi ›

Hind klubis: 30.50 € Hind poes: 38.50 €

Juhuslik ekslemine Wall Streetil

Eessõna 9 Tänuavaldused varasematest väljaannetest 13   Esimene osa. AKTSIAD JA NENDE VÄÄRTUS 15 Kindel vundament ja õhulossid 17 Mis on juhuslik ekslemine? 18 Investeerimine kui tänapäeva eluviis 20 Investeerimise teooria 22 Kindla vundamendi teooria 23 Õhulossi teooria 25 Kuidas juhuslikult ekselda 27 Masside hullumeelsus 29 Tulbisibulate hullustus 30 Lõunamere aktsiamull 33 Wall Street muneb muna 39 Järelsõna 46 Spekulatiivsed mullid kuuekümnendatest üheksakümnendateni 47 Institutsioonide tervemõistuslikkus 47 Kuumad kuuekümnendad 48 Sünergia tekitab energiat: konglomeraatide buum 51 Turule tulevad tootlusfondid: kontseptuaalaktsiate mull 57 Elegantne poolsada 60 Tormilised kaheksakümnendad 61 Kõige parem mull ZZZZ Best 63 Mida see kõik tähendab? 65 2000-ndate alguse plahvatuslikud mullid 69 Internetimull 69 USA kinnisvaramull ja -krahh 2000-ndatel 84 Mullid ja majandusaktiivsus 90 Kas Bitcoin on päris raha? 94 Kas Bitcoin’i fenomeni tuleks pidada mulliks? 97 Kuidas Bitcoin’i mullist õhku välja lasta? 100   Teine osa. KUIDAS PROFID MÄNGIVAD SUURT MÄNGU 103 Tehniline ja fundamentaalanalüüs 105 Tehniline või fundamentaalanalüüs? 106 Millest kõnelevad graafikud? 107 Tehnilise analüüsi tagapõhi 111 Miks ei peaks tehniline analüüs toimima? 113 Tšartistist tehniliseks analüütikuks 114 Fundamentaalanalüüsi võtted 114 Kolm tähtsat klauslit 122 Miks ei peaks fundamentaalanalüüs toimima? 124 Fundamentaal- ja tehnilise analüüsi kasutamine koos 125 Tehniline analüüs ja juhusliku ekslemise teooria 129 Auklikud kingad ja kahemõttelised prognoosid 129 Kas börsil on impulss? 131 Mida juhuslik ekslemine täpsemalt tähendab? 132 Mõned keerulisemad tehnilised süsteemid 136 Terve rodu muid tehnilisi teooriaid, mis aitavad teil raha kaotada 141 Vasturünnaku hindamine 147 Mida see investoritele tähendab? 149 Kui hea on fundamentaalne analüüs? Efektiivse turu hüpotees 151 Vaade Wall Streetilt ja akadeemiast 152 Kas väärtpaberianalüütikud on fundamentaalselt selgeltnägijad? 152 Miks on kristallkuul tuhm? 154 Kas väärtpaberianalüütikud nopivad võitjaid? Investeerimisfondide tootlus 165 Efektiivse turu hüpoteesi pooltugev ja tugev vorm 172 Kolmas osa. UUS INVESTEERIMISTEHNOLOOGIA 175 Uus abivahend: moodne portfelliteooria 177 Riski osatähtsus 178 Riski määratlemine: tootluse hajuvus 179 Riski dokumenteerimine: pikaajaline uurimus 182 Riski vähendamine: moodne portfelliteooria 184 Hajutamine praktikas 188 Suurema riskiga suurem tootlus 196 Beeta ja süsteemne risk 197 Finantsvara hindamise mudel (CAPM) 200 Vaatame tulemusi 206 Tõendite hindamine 208 Kvantide püüdlused riski täpsemini mõõta: arbitraaži hindamise teooria 210 Fama-Frenchi kolmefaktoriline mudel 211 Kokkuvõte 213 Käitumuslik rahandus 215 Üksikinvestorite ebaratsionaalne käitumine 218 Käitumuslik rahandus ja säästud 233 Arbitraaži piirid 235 Millised on käitumusliku rahanduse õppetunnid investorile? 239 Kas käitumuslik rahandus õpetab, kuidas turgu edestada? 246 Portfelli koostamise uued meetodid: nutikas beeta ja riskipariteet 248 Mis on „nutikas beeta“? 249 Neli head maitset: poolt- ja vastuargumendid 251 Segafondid praktilises elus 262 Mida see investoritele tähendab? 265 Riskipariteet 267 Kokkuvõtteks 276   Neljas osa. PRAKTILINE TEEJUHT JUHUSLIKELE EKSLEJATELE JA TEISTELE INVESTORITELE 277 Vormis püsimise juhend juhuslikele ekslejatele ja teistele investoritele 279
  1. harjutus: koguge kokku vajalik teemoon 280
  2. harjutus: ärge jääge tühjade kätega: kaitske ennast rahatagavara ja kindlustusega 282
  3. harjutus: püsige konkurentsis – laske oma rahatagavaral inflatsiooniga sammu pidada 285
  4. harjutus: õppige maksukoguja eest kõrvale põiklema 288
  5. harjutus: kas king on paras? Tehke endale selgeks investeerimise eesmärgid 294
  6. harjutus: alustage ekslemist omaenda kodust – üürides jäävad investeerimislihased nõrgaks 301
  7. harjutus: kuidas teha jalutuskäik läbi võlakirjamaa 303
Harjutus 7A: kasutage finantsrepressiooni ajal võlakirjaportfelli ühe osana võlakirjade asendajaid 310
  1. harjutus: kikivarvukil läbi kulla, kollektsioneerimisvara ja muude investeeringute 311
  2. harjutus: pidage meeles, et investeerimiskulu pole juhuslik, vaid on mõnel madalam kui teisel 313
  3. harjutus: hoiduge aukudest ja karidest: hajutage oma investeerimissamme 314
Viimane kontroll 315 JUHUSLIK JALUTUSKÄIK WALL STREETIL Parem stardipositsioon finantsvõidujooksus: kuidas mõista ja prognoosida aktsiate ja võlakirjade tootlust 317 Mis määrab aktsiate ja võlakirjade tootluse? 317 Finantsturgude tootluse neli ajaloolist ajastut 322 I periood: mugavuse ajastu 323 II periood: ängistuse ajastu 325 III periood: liialduse ajastu 329 IV periood: pettumuse ajastu 332 Turud aastatel 2009 kuni 2018 333 Edumaa tulevasele tootlusele 333 Elutsükli teejuht investeerimisse 337 Kolm juhtnööri elutsükli investeerimisplaani koostamiseks 351 Elutsükli teejuht investeerimisse 354 Elutsüklifondid 358 Investeeringute juhtimine pärast pensionile minekut 359 Pensionivara edasine investeerimine 360 Iseseisev investeerimine 364 Kolm hiigelsammu Wall Streetil 367 Lihtlabane meetod: investeerimine indeksifondidesse 369 Isetegevuslik meetod: potentsiaalselt kasulikud aktsianoppimise reeglid 380 Asendusmängija meetod: elukutselise eksleja palkamine Wall Streetil 384 Standardsed ja automaatsed investeerimisnõustajad 385 Veel mõningaid mõtisklusi meie ekslemisest 390 Viimane näide 392   Epiloog 394 Juhusliku eksleja aadressiraamat ning investeerimisfondide ja ETF-ide register 399

Juhuslik ekslemine Wall Streetil

Burton G. Malkiel
Juhuslik ekslemine Wall Streetil

Nelli Janson, LHV vanemmaakler

 

Enamik meist on vähemalt korra elus sattunud võõrasse linna, kus tundmatud tänavad meid teadmatusse juhatavad ning segadusse ajavad. Just sama tunne valdab investorit, kes esimest korda börsile uudistama juhtub.

 

Et võõra linna tuled meid eksiteele ei meelitaks, kulub marjaks ära üks kogenud giid, milleks raamat „Juhuslik ekslemine Wall Streetil“ ka suurepäraselt sobib.

 

Kui iseloomustada seda raamatut ühe sõnaga, siis on selleks „praktiline“, mida peabki üks hea reisijuht kahtlemata olema. Selle autor Burton G. Malkiel on Ameerika Ühendriikide kirjanik ja majandusteadlane, kes toetab pikaajalisel investeerimisel indeksfondide strateegiat. Raamatus ei keskendu Malkiel üksnes passiivsele investeerimisele. Ta võtab lugeja käekõrvale, et tutvustada talle börsimaailma kõikvõimalikke nurgataguseid ja kangialuseid, kus võib nii mõnigi kord linna parima restorani otsa komistada.

 

Börsimullid, hullused ja hüsteeriad

 

Kuigi ajaloo põhjal tuleviku ennustamine on libe tee, on see paraku lihtsaim viis turu käekäigu võrdlemiseks ja kõrvutamiseks. See annab aimu, kuidas mõni muster on kordunud, ja kuigi asjaolud võivad muutuda, siis teatud sündmused ilmutavad end ikka ja jälle uues kuues. Sestap on börsi tõusude ja mõõnade tundma õppimine ütlemata kasulik. Malkiel selgitab väga lihtsalt lahti kurikuulsamate börsimullide tagamaad, alustades Hollandi tulbisibulate hullusest kuni hiljutise krüpto­valuutade hüsteeriani välja.

 

Raamatust pole jäänud välja ka sellised olulised teemad nagu aktsia või ettevõtte analüüs. Erinevalt paljudest teistest puudutab Malkiel ka levinumate analüüsimeetodite nõrku kohti, sest nii fundamentaalne kui ka tehniline analüüs on kaugel täiuslikkusest. Tihtipeale on ettevõtte analüüs pigem kunst kui teadus ja sestap peaks iga investor alati jätma ruumi üllatusteks isegi siis, kui kõik arvud klapivad. Autori sõnul on ka paljulubav investeerimistees, mille puhul ei saaks justkui midagi valesti minna, siiski juhuslikkuse meelevallas.

 

Riskide hajutamise maagia

 

Üsna suure osa raamatust on Malkiel pühendanud riskihaldusele ning seda põhjendatult. Kogu varasem raske töö aktsiate analüüsimisel ja ideede leidmisel on asjata, kui investor ei suhtu tõsiselt oma portfellis riskide hajutamisse. Ta pakub erinevaid riskihalduse strateegiaid, rõhutades sealjuures, et ka kaalutletud riski võtmine on igati õigustatud ning võib aidata investoril saavutada turu keskmisest paremat tootlust.

 

Pärast raamatu lugemist saab juhuslikust ekslemisest sihikindel jalutuskäik planeeritud eesmärgi poole, mille investor on endale ise seadnud. Ta ei pelga enam teelt kõrvale põigata või seda muuta, kui olukord peaks nõnda nõudma või soosima.

 

Raamatu väljaandmist on toetanud LHV.

Kõik raamatud

Kodukord

1. Äripäeva raamatuklubis ilmub iga kuu (v.a juulis) 1-2 klubiraamatut juhtimise, psühholoogia, müügi, turunduse vms teemal.

2. Kord kuus saadame klubi liikmetele uusi raamatuid tutvustava uudiskirja.

3. Klubi liige saab jooksva kuu klubiraamatud 21% poehinnast odavamalt, peale selle teeme muid sooduspakkumisi.

4. Raamatud saadame Omniva pakiautomaati tasuta. Kui tellite raamatud kulleriga, on tasu 1,50 eurot.

5. Klubiraamatute eest saab tasuda e-arve püsimaksekorraldusega või arve alusel.

6. Kui soovite kuu klubiraamatutest loobuda, teatage sellest hiljemalt 20. kuupäevaks (juunis ja detsembris 15. kuupäevaks). Loobumiskuupäeva tuletame meelde ka SMS-i teel. Teatamata jätmist peame raamatute tellimiseks.

7. Raamatutest loobumisest saate teatada:
a) klubi kodulehel raamatuklubi.aripaev.ee,
b) telefonil 667 0400 (tööpäeviti kell 9‒17),
c) aadressil [email protected].

8. Klubi liige saab jooksva kuu klubiraamatuid osta ka e-raamatuna, klubihinnaga e-raamatu ostmiseks saadame kuu uudiskirjas lingi ja unikaalse sooduskoodi. E-raamatu ostmine ei tühista paberraamatute tellimust.

9. Kui ostate aasta jooksul vähemalt 6 raamatut, saate lisaks kingituseks valida ühe varem ilmunud klubiraamatu.

10. Raamatuklubist lahkumiseks kirjutage [email protected] või helistage 667 0400 (tööpäeviti kell 9‒17).